事件
1、5 月22 日,華星光電11 代TFT-LCD 及AMOLED 新型顯示器件生產線建設項目(t6 項目)完成首臺曝光機和CF ITO 設備順利搬入。同時,t7 項目也于當天正式簽約。2、路透社北京時間5 月29 日報道,韓國《電子時報》稱,蘋果公司已經決定在明年發(fā)布的所有新iPhone 機型中使用OLED 屏幕。
點評
OLED 小尺寸面板需求近期爆發(fā),中游制造設備迎來量、價提升:相比較于傳統(tǒng)的LCD 屏幕,OLED 屏幕具有低能耗,更輕薄, 響應快,可彎曲性等特點,開啟了柔性顯示的時代。而以往受限于技術水平,OLED 屏幕成本居高不下,滲透率較低。近年來,隨著加工技術的不斷提升,OLED 面板的成本不斷降低,同時,消費升級趨勢下,各大手機廠商陸續(xù)推出搭載全面OLED 屏幕的旗艦機型, 此次蘋果可能確定明年三款機型都為OLED 屏幕(原來是至少有一款機型是用LCD 屏幕),超出市場的預期,預計蘋果將起到示范作用,其他手機品牌迅速跟進,從供給層面,目前OLED 能夠穩(wěn)定批量的供應商為三星,但是由于三星產能緊張,導致行業(yè)處于供不應求的情況,緊跟其后的國產廠家緊緊把握技術革新機會,京東方、華星光電等近年來都在加快追趕腳步,國內OLED 市場將從2016 年僅占比全球3%,未來提升至全球產能30%。對應國內各大面板廠資本開支暴增(投產的產線增加,每條線價值量增加),預計同比于原有的LCD 投資額,2018-2020 年整體投資額會有1 倍的增長空間。中游設備企業(yè)將受益于面板線的擴產和OLED 面板帶來的設備升級(價值量提升)。從具體量來說,根據統(tǒng)計,國內目前正在投建的OLED 產線也有8 條,按照后道模組段設備投資占比10%估算, 2018-2021 年OLED 面板線的投產將為后道模組段設備帶來近200-300 億元的市場。
大尺寸面板產能不斷向國內轉移:此次華星光電第11 代TFT-LCD 及AMOLED 新型顯示器件生產線建設項目總投資538 億元, 建成后將成全球最高世代液晶面板生產線,計劃2019 年3 月實現量產。而整體而言,無論是LCD 還是OLED 都是國內大尺寸產能承接的重點,根據統(tǒng)計,國內高世代線(8.5 代以上)有8 條將于近年投產,整體投資高達3000 億,預計80%為設備投資,未來2-3 年同樣有接近200 億的模組設備投資額。目前國內模組段設備廠商
已具備較為可靠的技術,同時,面板制造及檢測設備公司具有快速響應市場、提供成套解決方案、售后服務等優(yōu)勢,預計國產設備市場份額會進一步提高。
投資建議: 1、后道模組設備領域:目前國內中游設備制造企業(yè)主要集中在后道模組段,國內企業(yè)將受益于面板線的擴產、國產設備進口替代率的提高,部分龍頭模組廠已經打入蘋果產業(yè)鏈(聯得、鑫三力、精測均已成為蘋果供應鏈公司),而在大尺寸,國內廠商也有突破性的進展,2018 年面板后道模組設備國產率會提升至35%-40%,重點推薦后道模組設備龍頭企業(yè)智云股份、聯得裝備 2、檢測設備領域:重點推薦國內面板檢測龍頭精測電子。精測電子近年來不斷加大研發(fā)投入,產品覆蓋至模組段,cell 段和部分Array 段的檢測。京東方作為精測電子的主要客戶,其面板線的擴產預計會為精測電子帶來業(yè)績提升。